中钢网新闻中心钢厂新闻1月钢铁PMI显示: 钢铁行

二、后市研判

3月份,受钢厂生产缩减和终端需求缓慢释放影响,钢厂库存下降,社会库存上升。产成品库存指数为31.2%,较上月下降超过10个百分点。钢厂库存方面,据中钢协统计,3月上旬末,重点钢铁企业钢材库存量1453.87万吨,较2月中旬末下降1.1%。

1月份,生产指数为46.8%,环比回升2.2个百分点。由于春节临近加上限产政策实施,钢厂保持产量有所下降,不过下降趋势有所放缓。据中钢协最新数据显示,1月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量184.44万吨,较上月同期下降0.7个百分点。与生产相关的采购和库存活动较上月相比均有明显上升,原材料采购量指数为52.6%,环比上升5.5个百分点;原材料进口指数为55.6%,环比上升8.5个百分点;原材料库存指数为55.7%,环比上升8.0个百分点,表明企业对后市持有乐观预期,加大备货力度,以待年后迅速投产。

从终端需求来看,我国钢铁行业发展仍有较为坚实的基础。基础设施建设方面,多地重大项目投资加力提速。上海2019年将安排重大工程正式项目138项,预备项目28项,推动落实长三角一体化发展国家战略;北京也将推进100个基础设施项目,当年计划完成建安投资约538亿元;贵州、四川等地也纷纷推出重点项目。这些项目将引致巨量的钢材需求。

在稳增长的大背景下,5G、人工智能、工业互联网、物联网等新基建成为未来几年内聚焦重点,将为我国经济带来新增长点,预计未来三年拉动投资将超过4万亿元。其中三大电信运营商在5G领域的总投资规模将达1.3万亿元至1.4万亿元人民币,5G相关的终端设备、天线、射频、模块等产业链均有钢铁行业密切相关,预期将有效拉动钢铁行业发展。同时国内继续大力补短板并淘汰落后产能,家电、汽车等热点产品也有不同程度的政策利好,这些也都会提升钢材需求。

巴西淡水河谷溃坝事故发生后,其影响进一步发酵。淡水河谷公司预计其2019年铁矿石销量将减少7500万吨,约占全年预计总销量的20%左右。目前国内对淡水河谷产量缩减已经有所准备,但短期内仍需承受铁矿石进口量价的波动。另一方面,力拓和必和必拓也对客户宣布不可抗力。受飓风影响,两公司在澳大利亚黑德兰港、丹皮尔港附近的矿区宣布暂停开采,出港船只全部转移,发货中断。目前飓风对两公司的影响正在评估当中。三大铁矿石公司纷纷遭受不可抗力事件,对我国进口铁矿石数量和价格的影响不容忽视,应持续关注。

综合来看,1月份钢铁行业总体有所上扬,虽然钢厂生产有所缩减,钢贸商补库意愿不如往年强烈,但由于暖冬和年后赶工等因素的叠加,市场需求有明显回升,外部需求也有好转,企业原材料备货意愿较强,对后市预期较为乐观。同时也要关注国际铁矿石市场的走势,采取适当的应对措施。预计2月份春节过后,钢厂可能迅速进入生产状态,且钢铁市场在政策利好、资金面趋松和需求扩张的共同作用下,会有一个趋于活跃的过程,钢价有一定的震荡上行空间。(任何转载,必须与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会取得联系,未经许可,任何单位或者个人本文)

综合来看,3月份钢铁市场需求回升相对较缓,钢厂生产收缩,库存消耗速度加快,企业生产成本有所减少,但当前市场情绪较为谨慎,生产经营活动预期指数环比下降7.9个百分点至55%。两会出台的减税降负政策,从长期来看对钢铁行业存在利好,全国各地推进的重要项目对钢市有较好支撑作用。需要关注的是,国际主要矿商纷纷遭遇不可抗力事件,可能在一段时期内影响国际矿石供给和价格。预期4月份内,随着供需转换,钢市仍有回暖空间,钢价可能震荡上行。(任何转载,必须与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会取得联系,未经许可,任何单位或者个人本文)

钢厂生产下降趋势有所放缓

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,3月份为46.8%,较上月下降3.8个百分点。分项指数中,所有分项指数均环比下降,其中产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存指数降幅均超过10个百分点。PMI显示,3月份限产力度加大,部分钢厂高炉整修,生产有所收缩,原材料采购量也相应下降,钢厂库存消耗加快。市场下游需求恢复仍需一定过程。

1月份,新订单指数为53.4%,环比上升13.9百分点,新出口订单指数为44.1%,环比上升8.3个百分点,两个指数均有较大幅度回升。由于今年冬季有暖冬迹象,所以整体工地需求并没有出现断崖式下滑,况且春节时间较早,部分终端赶工迹象也比较明显,因此导致了本月整体钢市需求回升。此外,新年资金面的由紧转松以及中美贸易战进入缓和期等因素影响,市场的整体预期也由悲观专为观望甚至偏乐观。从监测的沪市终端线螺采购数据来看,1月份沪市线螺终端日均采购量上升12.01%,较上月逆势回升。

社会库存方面,据中钢协统计,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续回升,其中热轧卷板和螺纹钢库存上升幅度均超过15%。本月社会库存总量1645万吨,环比增加156万吨,上升10.5%;其中钢材市场库存总量1553万吨,环比增加174万吨,上升12.6%,港口库存92万吨,环比减少18万吨,下降16.2%。

图5 2016年以来产成品库存指数变化情况

图5 2016年以来产成品库存指数变化情况

图1 2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

减税降负政策落实有利于钢企控制成本

1月25日,巴西淡水河谷发生溃坝事故,并宣布将继续停止10座大坝的运营,预计将影响4000万吨铁矿石产量,这一事故对全球铁矿石市场造成重大影响。事故发生后,国际铁矿石价格迅速抬升,国内铁矿石港口现货价格也相应上涨。尽管淡水河谷表示会调剂产量,增加其他矿区的供给,但2019年淡水河谷减产几成定局,或将影响全球的铁矿石供给格局,促使铁矿石价格走高。淡水河谷对我国钢铁行业的影响不容忽视,首先我国是淡水河谷铁矿石的主要买家,其减产直接影响到我国铁矿石进口,即便能寻找到替代货源,也会在影响我国整体进口数量、成本和格局;其次是淡水河谷事故可能引发全球主要矿商对安全问题的重视,从而开展各种形式的相关工作,在短期内影响铁矿石的供给。因此,我国应持续关注淡水河谷事故的影响,采取适当措施予以应对。

从生产环节的角度看,税率下调有助于降低钢铁生产企业的成本和负担,进而降低和改善行业企业的资产负债率。同时,减税降费有助于钢铁企业盘活创新能力,尽可能多地发挥企业能动性;从销售环节角度看,降税对煤、焦、矿,钢坯、螺纹钢等各种原材料成本均有不同程度的影响。上游的成本红利逐渐向下传递,可能促使末端产品销售均价下移。运输方面,交通运输业增值税降至9%,有利于降低钢铁运输环节的物流成本,提升利润。此外,税率下调可能会增加国内钢材出口的竞争优势,利于出口。

原材料价格下降趋势明显放缓

图3 2016年以来新订单指数、新出口订单指数变化情况

1月份,在钢厂产量下降和市场需求回升的共同作用下,钢厂产成品库存明显下降。产成品库存指数为42.4%,环比下降6.4个百分点。据中钢协统计数据显示,1月上旬末,全国重点钢铁企业钢材库存量1126.79万吨,较上一旬末下降1.05%。

原材料价格下降

钢厂库存减少 社会库存有所回升

3月份,下游行业陆续开工,终端采购量有所释放,价格也有小幅升高。卓钢链数据显示,3月1日,上海螺纹钢指数为3870元/吨,到3月28日,上海螺纹钢指数为3916元/吨,其中3月22日为3961元/吨,创出年内新高。从监测的沪市终端线螺采购数据来看,3月份沪市线螺终端日均采购量大幅上升263.8%,其很大程度上还是受到节后复工的影响。

图4 2017年6月份以来沪市终端线螺每周采购量监控

图7 2016年以来购进价格指数变化情况

一、市场分析

资金面有所收紧

据央行数据,2018年12月份新增人民币贷款1.08万亿元,同比多增4995亿元。12月份社会融资规模增量为1.59万亿元,比上年同期多33亿元。12月末M2同比增长8.1%,增速比上月末高0.1个百分点,与上年同期持平; M1同比增长1.5%,增速与上月末持平,比上年同期低10.3个百分点; M0同比增长3.6%。全年净投放现金2563亿元。从12月信贷数据来看,国内资金整体流动性较11月份继续改观,且相比去年同期水平也有一定提高,可以看出目前整体资金环境还是相对较为宽松的。此外,从当前市场预期来看,整体货币流动性由收紧趋于宽松的概率较高,因此一些资金密集型行业接下来的发展将迎来一定机会。当然,资金对行业的选择依然会制约相关产业的进一步发展,所以钢铁行业能否因此获益,还需要持续观察。

钢材价格小幅升高

图6 2017年以来上海螺纹钢指数变化情况

基建投资预期拉动钢市,房地产支撑作用有所回调

新基建项目预期拉动钢铁市场

一、市场分析

钢市需求有所回升

图1 2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

图3 2016年以来新订单指数、新出口订单指数变化情况

3月份,为了保障空气质量,北方加大了限产力度,加上部分钢厂高炉检修,因此产量有所下降。生产指数为44.7%,较上月下降7.5个百分点。与此相应,企业原材料采购量和库存均有不同幅度下降。原材料采购量指数为41.1%,原材料进口指数为45.1%,原材料库存指数为42.1%,3个指数均较上月下降超过10个百分点。据中钢协统计,3月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量188.43万吨,较上一旬下降3.91%。

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,1月份为51.5%,环比上升5.9个百分点。分项指数中,新订单指数、新出口订单指数、进口指数、原材料库存指数和生产经营活动预期指数增幅较大。产成品库存指数下降明显。PMI显示,虽然限产政策实施,生产有所下降,不过由于今年天气较暖,工地还未完全停工,赶工期导致需求不降反升,订单有所上升。

图6 2017年以来上海螺纹钢指数变化情况

钢材价格振幅收窄

钢厂生产下降

图2 2016年以来生产指数、采购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况

3月份,新订单指数为46.3%,较上月下降1.5个百分点。3月前期国内钢市需求有所回升,最后一周出现小幅回落,整体市场需求震荡运行,总体来看回升相对较缓。目前随着气温回升,下游终端需求除北方个别区域外,基本都已恢复正常。但从市场反馈情况来看,终端需求尚未出现爆发式增长现象,一方面市场需求复苏需要一个过程;另一方面整体资金面趋紧,也在一定程度上影响了下游开工进度。

图7 2016年以来购进价格指数变化情况

二、后市研判

淡水河谷溃坝事故的影响不容忽视

图4 2017年6月份以来沪市终端线螺每周采购量监控

资金面趋于宽松

图2 2016年以来生产指数、采购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况

社会库存方面,全国20个城市5大品种钢材社会库存总量环比有所回升。据中钢协统计,本月社会库存总量854万吨,环比上升3.6%。其中钢材市场库存总量749万吨,上升3.8%,港口库存105万吨,上升2.7%。分品种看,本月5大品种钢材社会库存环比各有升降,其中热轧卷板库存环比上升4.4%,冷轧卷板库存环比上升0.1%,中厚板库存环比下降6.1%,线材库存环比上升14.8%,螺纹钢库存环比上升5.6%。

3月份,各类原材料的价格均出现下降,前期走高的进口铁矿石价格也有所回调。原材料购进价格指数为49.6%,较上月下降13.4个百分点。截止到3月30日,河北地区普碳方坯价格为3440元/吨,较上月末下降30元/吨;山西地区二级焦炭价格为1790元/吨,较上月末下降150元/吨;山东地区废钢价格为2110元/吨,较上月末下降90元/吨;江苏地区65-66品味干基铁精粉价格为815元/吨,较上月末下降10元/吨,普式62%铁矿石指数为83.85美元/吨,较上月末下降4.11%。

1月份,国内原材料价格下降趋势明显放缓,部分原材料价格出现回升。原材料购进价格指数为47.8%,环比上升6.6个百分点。截止到1月29日,河北地区普碳方坯价格为3430元/吨,较上月末上升50元/吨;山东地区废钢价格为2200元/吨,较上月末上升70元/吨;江苏地区65-66品味干基铁精粉价格为715元/吨,较上月末上升15元/吨,普式62%铁矿石指数为78.7美元/吨,环比上升8.06%。

全球矿商供给波动加剧

1月份,国内钢材需求有所回暖,价格小幅震荡。卓钢链数据显示,1月2日,上海螺纹钢指数为3788元/吨,到1月25日,上海螺纹钢指数为3819元/吨,单月最大振幅为53元/吨。在春节将至和冬季天气因素两方面作用下,1月国内钢材市场成交量减小,振幅收窄,价格没有明显波动。

房地产方面,2019年1-2月份房地产开发投资同比增长11.6%,增速比2018年全年提高2.1个百分点。1-2月房屋新开工面积增长6.0%,增速回落11.2个百分点。房地产开发企业土地购置面积同比下降34.1%,2018年全年为增长14.2%;土地成交价款690亿元,下降13.1%,2018年全年为增长18.0%。可以看出,得益于2018年高增长的惯性,2019年初房地产市场依然保持了较好的投资水平,但新开工面积、土地购置面积等指标均下降,房地产市场持续增长动力略有不足,对钢市发展的支撑作用也有所回调。

据央行数据,2月份新增人民币贷款8858亿元,前值为32300亿元。2月份社会融资规模增量为7030亿元,前值4.64万亿。2月末M2同比增长8.0%,增速比上月末低0.4个百分点,比上年低0.8个百分点;M1同比增长2.0%,增速比上月末高1.6个百分点,比上年同期低6.5个百分点;M0同比下降2.4%。当月净回笼现金7986亿元。从2月信贷数据来看,在开年释放部分流动性之后,当前整体资金环境再度趋紧,一方面当前整体经济运行状况出现好转,另一方面如何将现有存量盘活,才是接下来的货币政策重点。此外需要注意的是,当前市场的自然需求恢复,对资金的需求并未达到迫切的程度,所以适当地收紧调控,也在情理之中。但对钢铁市场来说,资金面趋紧,还是会减弱市场的整体支撑。

钢铁需求回升较缓

钢厂产成品库存下降,社会库存上升

2019年政府工作报告提出,今年将深化增值税改革,将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%,该政策落实后,预期钢铁行业受惠较大。

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