七彩化学登录A股 融资6.2亿建染料中间体大项目广

招股说明书显示,2018年1-9月,七彩化的营业收入为46,179.86万元,营业利润为9,900.39万元,利润总额为9,806.45万元,净利润为8,593.12万元,归属于母公司股东的净利润为8,593.12万元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为8,642.12万元,经营活动产生的现金流量净额为2,844.72万元。

1月16日消息,七彩化学最新公告显示,公司IPO进程推迟,原定于1月17日进行的网上网下申购现推迟至2月13日。据了解,七彩化学发行价为22.09元/股,以发行后总股本计算,市盈率为22.99倍,高于行业平均的17.11倍。

七彩化学此前2018年业绩预告,预计公司2018年全年净利润为1.05亿元——1.20亿元,上年同期为1.03亿元,同比增长2%——16%。

自2001年至今,承担并完成国家级火炬计划项目3项、国家重点火炬计划1项、国家重点新产品项目3项、国家科技成果重点推广计划项目1项、"九五"攻关计划5项、国家科技攻关计划项目1项,承担省级科技、工业计划10项、市级科技/工业计划7项,承担发改委振兴东北老工业基地调整改造国债专项1项。研发成果获鞍山市科技进步一等奖2项、辽宁省科技进步三等奖1项、辽宁省优秀新产品奖2项,4个产品被列入《中国高新技术产品出口目录》、3个产品被列入《中国高新技术产品目录》。

七彩化学专业从事高性能有机颜料、溶剂染料及相关中间体的研发、生产与销售,产品主要应用于下游塑料、高档环保油墨和环保型涂料的生产配制,最终产品广泛用于儿童玩具、食品包材、汽车漆、工程机械、船舶防腐、集装箱、建筑装饰、轨道交通车辆、纺织印染、数码喷绘等领域。

鞍山七彩化学股份有限公司是鞍山惠丰集团投资注册的子公司。惠丰集团现为国家染料工程研究中心中试及产业化基地、国家博士后科研工作站、建有辽宁省鞍山惠丰化工工程技术研究中心。

七彩化学的主要知名客户包括德国巴斯夫、瑞士科莱恩、德国朗盛、大日本油墨、立邦漆、PPG涂料、威士伯涂料、美国普立万、日本关西涂料、米利肯、亨斯迈、杭州信凯等。

关于七彩化学:

报告期内,七彩化学直接出口到北美的产品销售金额分别为1,762.17万元、1,906.73万元、2,443.85万元和1,124.63万元,占同期营业收入的比例分别为4.80%、4.33%、4.45%和3.84%,同期通过经销商出口到美国的产品销售金额大致在450到500万美元之间。

经七彩化学与主承销商协定,本次公开发行新股2668万股,发行价格为22.09元/股,预计募集资金总额为58,936.12万元,扣除发行费用4,571.73万元后,预计募集资金净额为54,364.39万元。

财报显示,2018年1-6月,七彩化学实现营业收入29,373.29万元,营业利润5,970.53万元,归属于母公司所有者的净利润为5,256.38万元;2017年,公司实现营业收入55,275.03万元,营业利润12,188.35万元,归属于母公司所有者的净利润为10,338.45万元;2016年公司实现营业收入44,197.99万元,营业利润8,719.82万元,归属于母公司所有者的净利润7,566.99万元;2015年度公司实现营业收入36,952.00万元,营业利润4,299.44万元,归属于母公司所有者的净利润3,882.60万元。

招股书显示,七彩化学的主营业务为高性能有机颜料、溶剂染料及相关中间体的研发、生产与销售。有机颜料主要产品包括苯并咪唑酮系列、大分子系列、偶氮颜料系列和异吲哚啉颜料系列,溶剂染料主要包括溶剂红195和溶剂绿5,相关中间体主要包括AABI和1,8-萘酐,产品主要用于塑料、油墨和涂料等领域。

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2005年起,惠丰集团为扩大规模,加速高新技术产品的产业转化,在腾鳌经济开发区新征土地30.5万平方米,以其开发的溶剂染料、苯并咪唑酮系列有机颜料、异吲哚啉系列有机颜料为投资重点,注册成立了鞍山七彩化学股份有限公司,该公司将依托惠丰集团雄厚的技术、产业优势,依托市政府建设鞍山市精细化工产业园的有利契机,建成全国的高档着色剂系列产品生产基地,引领行业科技进步,创地区精细化工产业的名牌。

在七彩化学的募投项目中,高超细旦聚酯纤维染色性、高光牢度溶剂染料及染料中间体清洁生产项目、高耐晒牢度有机颜料及系列中间体清洁生产项目、高效清洁催化芳腈系列产品及高耐气候牢度有机颜料扩建项目的实施将有助于扩大公司自产产能和提升自主生产能力;高耐晒牢度高耐气候牢度有机颜料研发检测中心扩建项目可提升公司的技术研发和科技创新能力,推出更加符合市场需求、环境要求的产品,提升产品品质、性能及附加值;自动化与信息化扩建项目将有助于提升公司生产车间的自动化控制生产水平和企业信息化综合管理水平,提高生产效率与管理协调效率。

据记者了解,鞍山七彩化学股份有限公司早在2018年3月30日再次提交了在创业板首次公开发行股票的招股说明书。招股说明书信息显示,七彩化学此次预计发行不超过2668万股,拟募集资金6.2亿元,本次发行所募集资金将用于高超细旦聚酯纤维染色性、高光牢度溶剂染料及染料中间体清洁生产项目、高耐晒牢度有机颜料及系列中间体清洁生产项目、高效清洁催化芳腈系列产品及高耐气候牢度有机颜料扩建项目、高耐晒牢度高耐气候牢度有机颜料研发检测中心扩建项目、自动化与信息化扩建项目以及偿还银行贷款和补充流动资金等。

此次募投项目包括高超细旦聚酯纤维染色性、高光牢度溶剂染料及染料中间体清洁生产项目、高效清洁催化芳腈系列产品及高耐气候牢度有机颜料扩建项目、高耐晒牢度有机颜料及系列中间体清洁生产项目、高耐晒牢度高耐气候牢度有机颜料研发检测中心扩建项目和自动化与信息化扩建项目等。

2015-2017年,七彩化学应收账款余额分别为7625.43万元、8060.16万元、10036.09万元,2016年和2017年的应收账款余额增长率分别为5.7%和24.51%,而相对的2016年和2017年营业收入的增长较为平稳,增速分别为19.61%和25.06%。可以看到,2017年七彩化学的应收账款规模迅速扩大,其增速约为同年营业收入增速的4倍,与营业收入的稳定增长极不匹配。同时,2015-2017年七彩化学应收账款占流动资产的比例也逐年上升,分别为25.76%、27.91%、35.43%。这让人不得不怀疑七彩化学是否存在为实现营业收入规模的扩张不惜放松对应收项目控制的行为,导致应收账款余额增长迅速,这将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量。

2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末,七彩化学存货金额分别为8,709.50万元、10,848.54万元、10,971.39万元和14,665.43万元,占流动资产的比例分别为29%、38%、39%和43%,绝对金额和占比均较大。

按照发行后总股本计算,七彩化学发行价对应的市盈率为22.99倍,高于行业平均。截至2019年1月11日,中证指数有限公司发布的七彩化学所处行业最近一个月平均静态市盈率为17.11倍。

鞍山七彩化学股份有限公司,2月22日登陆深圳证券交易所创业板,上市首日,七彩化学盘中涨停,收报31.81元/股,市值39.93亿元。七彩化学保荐机构长江证券承销保荐有限公司,此次发行价格为22.09元/股,市盈率为22.99倍,证券代码为002832,发行股数2668万股,发行后总股本不超过10,668万股。

而对比七彩化学2017年数据,2017年公司有机颜料、中间体、溶剂染料的产能分别为2884吨、2824吨、431吨,全部产能为6140吨,平均每吨实现销售收入8.98万元,每吨录得净利润1.68万元。

观察来看,七彩化学营收远低于百合花、亚邦股份,但是营收增速高于可比公司,从毛利率来看,2017年七彩化学为37%,高于百合花,低于亚邦股份,而分析师也认为,七彩化学上述募投项目投产后,将显著提升公司产能、增厚利润,满足目前供不应求的市场局面。

该企业是国家火炬计划重点高新技术企业,现为国内最大的1,8-萘酐、芴、苝酐、苝系及苯并咪唑酮系列有机颜料的生产及深加工基地,是美国通用、德国BAYER、德国BASF、日本化药等世界500强企业在中国大陆指定的高档着色剂及其系列产品专业供应商。

此外,七彩化学招股书显示:目前国内染颜料上市公司与七彩化学存在产品重叠的主要包括染料类上市公司亚邦股份和颜料类的百合花,其中,百合花主要产品包括经典有机颜料和部分高性能有机颜料,具体包括喹吖啶酮类、吡咯并吡咯二酮类、色酚类、色淀红类、双偶氮黄类等有机颜料;亚邦股份主要产品包括分散染料商品、分散染料滤饼、还原染料商品、还原染料滤饼、溶剂染料以及染料中间体等。

从应收账款周转效率上来看,2015-2017年七彩化学应收账款周转率分别为5.03、5.64、6.11。虽然纵向来看七彩化学的应收账款周转效率是逐年提升,但在与同行业其他上市公司的对比中可以看到,其周转效率实际上是最为落后的。2015-2016年同业公司百合花的应收款周转率为5.19、5.50,亚邦股份的应收款周转率分别为9.23和8.46,而七彩化学的周转率与百合花相近,却大大低于亚邦股份。

七彩化学表示,此次发行所募集资金扣除发行费用后拟全部投资于以下项目:

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截至2018年9月30日,七彩化学的总资产为72,859.12万元,所有者权益总额为49,563.53万元,2015年末、2016年末、2017年末和2018年6月末,公司应收账款账面价值分别为7,241.05万元、7,654.37万元、9,527.82万元和10,739.89万元,占同期流动资产的比例分别为24%、27%、34%和31%。

七彩化学本次IPO预计募资6.2亿元,也是用来扩张有机颜料、中间体、溶剂染料产能以及扩建有机颜料研发检测中心等。项目建成后,预计有机颜料年产能增加3200吨、中间体年产能增加7400吨、溶剂染料年产能增加300吨,合计10900吨新增产能。项目投产后预计实现年新增营业收入7.2亿元、新增净利润9323万元,平均每吨实现销售收入为6.61万元,而净利润每吨仅0.86万元。

整体来看,七彩化学在近三年内营业收入、净利润都有所增长,经营数据看似处于稳健上升的态势。但股市动态分析周刊记者在仔细研读招股书胡明书后发现,七彩化学的经营中仍存在一些问题。七彩化学此次大举募资扩张产能,但募投项目的盈利能力却存在不甚乐观。此外,七彩化学在营业收入增速稳定的情况下,应收账款规模扩张迅速,2017年应收账款增速几乎为2016年的4倍。同时在毛利率和净利润率水平上,七彩化学与同业上市公司之间也存在一定差距。

七彩化学登录A股 融资6.2亿建染料中间体大项目广东十一选五官网。由于公司市盈率高于同行业上市公司二级市场最近一个月平均静态市盈率,存在未来公司估值水平向行业平均市盈率回归,股价下跌给新股投资者带来损失的风险,公司的IPO进程推迟。原定于1月16日举行的网上路演推迟至2月12日,原定于1月17日进行网上、网下申购推迟至2月13日。

七彩化学发展简史

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